Morgan Stanley Securities (Morgan Stanley) påpegede i sin seneste rapport om "LCD -panelindustrien", at panelindustrien efter flere måneders pris korrektion nærmer sig gode nyheder.På det større Kina -marked kan Morgan Stanley lide Innolux, LG -display og Boe, som alle giver en "bedre end marked" -rating, mens AUO opretholder en "neutral" rating.
Morgan Stanley påpegede, at da de industrielle grundlæggende ramte bunden, var tv -salget på det kinesiske fastland stærkt i løbet af frontrygningsperioden i oktober, og salgsmomentumet i den første uge af Double 11 -forfremmelsessæsonen var godt, nogle panelproducenter overvejede at hæve tvPanelpriser i slutningen af fjerde kvartal.Derudover kan momentumet ved at opbevare i løbet af det månens nytår også blive stærkere.
Med hensyn til tv -paneler er den aktuelle prisudvikling i tråd med Morgan Stanleys tidligere forventning, hvilket er, at mainstream -produktpriserne forbliver på septemberniveau og vil fortsætte indtil udgangen af året.Morgan Stanley estimerer, at priserne lidt falder i fjerde kvartal i år sammenlignet med det foregående kvartal, med et kvartalsvis fald i lave enkeltcifre, svarende til det 3% kvartalsvise fald i tredje kvartal.
Hvad angår paneler (monitor og bærbar computer), forblev priserne nogenlunde uændrede i første halvdel af november, hvor bærbare computere oplever et lille fald på 0,2% og skærme, der oplever et lille fald på 0,1%, hvilket afspejler leverandører, der opretholder disciplinen for at klare off- off-sæson.Morgan Stanley fastholder sin oprindelige forventning om, at priserne forbliver på nuværende niveauer i de kommende kvartaler.Morgan Stanley mener, at det panelpriser vil forblive flade i fjerde kvartal, lidt lavere end den lille kvartalsvise stigning i tredje kvartal.
Blandt de to store spillere på Taiwan -aktiemarkedet er Morgan Stanley mere optimistisk med hensyn til Innolux med fokus på dens billigere evaluering og bedre drager fordel af råvarens vækstmomentum.Baseret på Innoluxs estimerede fortjeneste for 2025 har Morgan Stanley sat en målpris på NT $ 19,5 med en aktie til egenkapital på 0,7 gange, hvilket er 0,5 gange højere end midtcyklusgennemsnittet.
Hvad angår AUO, selvom det også kan drage fordel af forbedringen af industriens udsigter, er dens aktiekurs allerede høj, og andelen af tv-panelindtægter i første halvår er kun 20-25%, lavere end Innolux's 35-40%.Derfor giver Morgan Stanley en "neutral" rating med en målpris på NT $ 17, baseret på overskudsprognosen for 2025, hvilket giver et aktie til nettoaktiver på 0,8 gange.
Derudover har Morgan Stanley også et positivt syn på paneldriverchip (DDIC) producent Novatek, hvilket giver den en "bedre end marked" -rating.Det anslås, at Novatek vil drage fordel af omkostningsskæring for at stabilisere bruttomarginalerne, nye potentielle markeder bragt af Samsung Display og vækstmomentum i sammenfoldelige smartphones.Desuden er stabiliseringen af panelpriserne også befordrende for stabiliteten af DDIC -priser.
